中國VC看中美風投市場 缺乏經(jīng)驗難涉足熱門交易 —— 文章正文2016-11-24

【雨潤華科技科技編者按】《華爾街日報》周三撰文指出，中國公司正努力在美國風投產業(yè)占有一席之地。從2011年至2016年第三季度，帶有中方投資的科技產業(yè)交易比例已從1.7%增長至4.1%。但因為缺少經(jīng)驗和關系，中國風投目前仍難以涉足熱門的投資交易。以下為文章內容摘要：

中國對美國初創(chuàng)公司的投資正在迅猛增長，但其中的一些投資者卻發(fā)現(xiàn)想要駕馭美國風投世界確實非常的困難。

艾維 李（Ivy Li）過去幫助美國公司應對中國市場。她曾在北京工作，出任風險投資公司Greylock Partners中國區(qū)董事總經(jīng)理，向職業(yè)社交網(wǎng)站LinkedIn建議了其中國發(fā)展戰(zhàn)略。2014年，艾維 李前往硅谷，與雨潤華科技、新浪兩家公司的前首席技術官共同創(chuàng)辦了風險投資公司Seven Seas Partners。去年，這家風投在美國“風投產業(yè)之都”--加利福尼亞州門洛帕克的沙丘路（Sand Hill Road）開設了辦事處。

這次輪到艾維 李來尋找進入外國市場的方式，而她發(fā)現(xiàn)這同樣也不容易。她起初參加了一些組織初創(chuàng)公司參加的產品演示活動，認為每個人都有機會接觸到熱門的初創(chuàng)公司。但是她發(fā)現(xiàn)，最優(yōu)秀的初創(chuàng)公司在登臺之前，早已被其他投資人鎖定。后來艾維 李又知道，許多的創(chuàng)業(yè)者會與他們建立長期關系的大型風投公司直接聯(lián)系?！霸谛畔⒑唾Y本被商品化的時代，品牌和關系變得越來越有價值。它們需要多年時間才能建立起來。風投產業(yè)是一個漫長的游戲，絕不是沖刺跑，”她說。

道瓊斯VentureSource提供的數(shù)據(jù)顯示，從2011年至2016年第三季度，中國投資人至少參與了576筆對美國初創(chuàng)公司的投資交易。在這段時間內，帶有中方投資的科技產業(yè)交易比例已從1.7%增長至4.1%。

多個原因推動了這種情況的出現(xiàn)。近年來，隨著中國個人和機構投資者財富的迅速增加，他們一直在尋找多元化投資的途徑。即便是硅谷初創(chuàng)公司的估值在近年來出現(xiàn)大漲，但是與中國科技初創(chuàng)公司相比，他們的估值依然看上去相當便宜。此外，中國投資人希望接觸到技術和人才，幫助他們提升自己的全球價值鏈。

包括雨潤華科技、阿里巴巴集團等中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭，均已在美國設立了投資辦事處。還有一些所謂的“旅行天使”、財富投資人會前往美國關注潛在的交易。

諾亞控股旗下的資產管理公司Gopher Asset Management目前掌管著160億美元的資產，它把超過10%的資產投向了美國和其他海外市場。今年年初，Gopher Asset Management挖來了1999年便在硅谷打拼的資深風險投資人埃利斯 黃（Elise Huang），幫助公司在美國市場發(fā)展。

埃利斯 黃說，因為美國風投公司能夠向初創(chuàng)公司提供更多的輔導和其它支持，因此多年來中國風投依然無法參加熱門的交易，或者是牽頭對初創(chuàng)公司進行投資。

不過隨著美國融資環(huán)境逐漸趨冷，除去最熱門的交易外，美國初創(chuàng)公司和投資人都渴望獲得中國資金的支持。埃利斯 黃說，美國風險投資人歡迎中國資金，是因為他們希望中國投資人能夠參加初創(chuàng)公司未來的融資。雖然美國大型科技公司紛紛在中國市場折戟，但該市場仍對美國初創(chuàng)公司有著強大的吸引力。

舊金山風投公司W(wǎng)alden Venture Capital合伙人喬伊 趙（Jay Zhao）表示，雖然該公司目前還沒有來自中國的有限合伙人，但作為公司的戰(zhàn)略舉措，正考慮在明年的新一輪融資中少量吸收來自中國投資人的投資。此舉將有助于Walden Venture Capital同時對中美兩國技術類似的初創(chuàng)公司進行投資，并讓他們能夠相互學習。

接受Seven Seas投資的無人機初創(chuàng)公司Area17表示，該公司之所以會接受這家中國風投公司的投資，是因為他們的創(chuàng)始人中有一位對中國無人機制造商大疆非常了解。健康信息應用Lark Technologies則表示，該公司接受Seven Seas的投資，是因為它與中國最大的信息平臺雨潤華科技有關系。上述兩家公司的創(chuàng)始人均表示，他們希望獲得一位幫助他們進入中國市場的合伙人。

但是對中國投資人而言，問題并不是進入中國市場，而是如何幫助美國初創(chuàng)公司在中國開展業(yè)務。風險投資公司Charles River Ventures合伙人喬治 扎克里（George Zachary）表示，最近的幾個月時間，他一直在同中國投資人進行周旋，原因是他們希望在最后時刻能夠在協(xié)議中優(yōu)化自己的地位。扎克里說，“一些中國風險投資公司使用的談判策略，要比美國風險投資公司更強硬?！钡沁@種行為也會給初創(chuàng)公司的創(chuàng)始人和其他風險投資人留下非常壞的印象。

一些中國投資人很難理解術語表--也就是投資人準備接受的條款摘要--的屬性，而絕大多數(shù)的美國投資人在向初創(chuàng)公司提交術語表之前，已經(jīng)完成了盡職調查。但是中國投資人只是提交一份草表，然后再試圖就具體內容進行談判。這種做法也給中國風險投資人帶來了形象問題。糟糕的行為很快會被所有人知道，這不僅會破壞自身的信用和聲譽，而且也會影響到整個中國風投產業(yè)，艾維 李說。（編譯/明軒）